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阳光城:2019上半场风雨无阻 下半场如何演绎

发布时间:2019-10-06

  6旬老太公交上吊单杠 呛声司机:摔蓝财神报玄机图 香港,当行业的竞争转而进入下半场时,准备换一个出场姿势的阳光城,要开始走向跷跷板中央,在“质变时刻”修炼适合

  这份成绩单显示,今年上半年阳光城实现结算营业收入225 亿元,同比增长 48%;合并归属于上市公司股东净利润14 亿元,同比增长 41%。

  有息资产负债率降至 38.84%,比 2018年降低 4%;净负债率降至 145.13%,较 2018 年下降 37.09%;公司经营性净现金流入 86.98 亿元,继续保持正值;账面货币资金 433.08 亿元,占比总资产 15%,达到历史最高水平。

  2016 年,阳光城销售额还只有487.2 亿元,2017 年在“双斌”加入后就涨到 915 亿元,2018 年跨入千亿房企俱乐部。“千亿规模”也是朱荣斌和吴建斌 2017 年加盟之后,带领阳光城站上的首个台阶。

  “今年上半年,公司全口径销售金额达到 900 亿元,较去年同期增长28%,第一次实现了时间过半、任务过半。”朱荣斌在业绩会上透露,加上已认未签,阳光城内部考核口径其实已经完成千亿销售。其中权益销售额为 577.12 亿元,占比为 64.07%,平均回款率 80.5%。

  的确,“规模效应决定生死”已成为行业共识,年销售额“千亿规模”被普遍认为是可量化的指标。

  但在业绩沟通会上,朱荣斌还表示,在跨过千亿之后,公司的主要目标不再是规模,而是品质。会上也屡次提到了“品质”二字。争取在两年内实现产品品质的突破,将品质打造为阳光城的核心竞争力。

  “来阳光城两年,大家看到规模上去了,但其实过程是不容易的,所以我也在思考未来我们可以到达什么规模,思来想去,还是坚持规模上台阶,品质树标杆。”可以看出,企业规模扩大的同时,阳光城也经历着“发展阵痛”,面对公司净负债率高企,净利润率与规模不匹配、低于业内平均水平,在融资全面缩紧的大环境下,下半年要如何“抢收”,这些都是留给阳光城待解的问题。

  对此,朱荣斌表示,现在结算的项目还是前几年销售的,对于净利润率自己也不满意,为改善利润,甚至在公司的考核中将大家的收入和当期的利润实现进行挂钩。

  对于利润率不理想,朱荣斌称,“限价条件下,高利润对大家都是困难的,整个行业告别过去的暴利时代,回归正常的利润,未来利润是行业的问题。阳光城相信缩量市场下,会以质定价,会通过规模增加,来实现利润的增加。”

  因此,阳光城整体负债开始下降,从去年开始,对负债的整体绝对值开始严控,即在规模增加的同时不能增加负债绝对值。除此之外,在债务结构方面也进行控制。之前阳光城整体债务结构非银金融占比较高接近51%,今年上半年呈现出改良一面,整体非银金融占比在 31%。

  对于外界持续关注的负债问题,阳光城执行副总裁吴建斌表示,自去年 6 月底融资收紧起,阳光城已经预测到最近的一两年内,地产融资会持续收紧,去年下半年即进行主动调整,阳光城判断未来的地产融资政策还会继续收紧。

  谈及到负债,阳光城 CFO 陈霓表示:“阳光城负债的绝对值是受控制的,没有增长,基本上是还多少借多少,当前融资的环境不会影响公司的正常经营。”

  值得一提的是,2019 年上半年,阳光城现金短债比 1.27,这是阳光城近五年以来首次实现现金覆盖短债,企业的偿债能力有了较大的提升。得益于企业加大了项目的回款,持有现金得到稳步提升,与此同时,调整债务结构,加速债务的还款节奏,短期有息负债较期初下降了 29.1% 至341.61 亿元。

  而从长短债比来看,2019 年上半年为 2.28,较 2018 年末也有明显优化。

  关于下半年市场预判,朱荣斌认为行业充满许多不确定性,但不会发生根本性变化,因此阳光城下半年重点聚焦三大任务,首先努力完成“51行动(5个月1000亿元的营销安排)”。

  除此之外,销售与回款也将成为阳光城“金九银十”的主旋律,相信阳光城会把营销工作放到首位,重点攻坚第三季度。

  同时,在确保公司现金流安全的前提下,更加审慎地安排投资工作,谈及下半年的拿地,吴建斌还透露,今年全年预期拿地支出 800 亿元。公司坚持以收定支的策略,拿地金额约是回款的 50%。

  朱荣斌也称:“房企手中没有地,未来很难获得长久发展;但着眼于未来的时候,也要注意当下的安全。在保证发展速度的同时,我们也会注意控制负债水平。保证安全是我们的重要原则,去年、今年是这样,接下来还会执行这样的策略。”

  对于即将到来的“金九抢收季”,朱荣斌表示,阳光城早在 5 月就已开始抢收计划,当前对公司来说月月是年关。

  未来,随着阳光城提升品质的战略目标,企业的项目利润水平是否能够有望得到提升?项目品质升级的同时,是否能够助推更多的销售回款,从而优化其债务结构?此外,其强大的融资能力是否将助力其更好地配合企业的拿地节奏,将负债控制在合理的范围内?这一个个看似独立的点最终都将成为一个闭合的链条,留给阳光城下半年将是更多未完成的答卷。

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